Cacao : volatilité des fèves et vigilance sur les marchés des dérivés

Des signaux internationaux encore contrastés

La veille internationale fait apparaître simultanément des informations sur l’assouplissement des cours, la persistance de coûts élevés pour les fabricants de chocolat et la réorganisation de certaines chaînes d’approvisionnement. Un titre de Supply Chain Dive signale que les fabricants de chocolat réévaluent leurs chaînes d’approvisionnement face aux variations des prix du cacao. Ce signal est cohérent avec un environnement dans lequel les acheteurs recherchent davantage de visibilité sur les origines, les délais et les mécanismes de fixation des prix.⁴

Sur le segment industriel, Valor International rapporte dans son titre une baisse du broyage de cacao au Brésil dans un contexte de demande en recul. L’extrait disponible ne précise ni la période de comparaison, ni l’ampleur du mouvement, ni sa ventilation entre beurre, poudre, masse et tourteau. Ces éléments doivent donc être confirmés avant toute conclusion sur l’équilibre mondial des dérivés.⁵

Les informations météorologiques en Afrique de l’Ouest restent également à surveiller. Reuters rapporte que des producteurs en Côte d’Ivoire estiment qu’un ensoleillement supplémentaire serait nécessaire pour soutenir la récolte principale. Il s’agit d’un signal agronomique régional et non d’une prévision chiffrée directement applicable aux disponibilités camerounaises.⁶

Lecture pour la transformation du cacao

Pour un broyeur, l’enjeu ne se limite pas au prix d’entrée des fèves. La valeur industrielle doit être examinée à l’échelle du bilan matière : masse obtenue après torréfaction et broyage, répartition entre beurre et tourteau après pressage, caractéristiques de la poudre issue du tourteau, pertes de procédé et consommation d’énergie.

Dans un marché volatil, quatre points méritent une attention particulière :

- sécuriser les volumes de fèves sans extrapoler automatiquement les indicateurs FOB ou CIF aux prix des dérivés ;
- suivre séparément les débouchés du beurre, de la poudre, de la masse et du tourteau ;
- préciser dans les offres les caractéristiques techniques à confirmer, dont la teneur en matière grasse, le degré d’alcalinisation éventuel, la granulométrie, le conditionnement et les paramètres microbiologiques ;
- relier chaque lot transformé aux informations d’origine, de collecte, de réception, de stockage et de production disponibles.

La Commission européenne rappelle que son action sur les produits associés à la déforestation vise notamment à réduire l’empreinte de la consommation européenne, à soutenir des chaînes d’approvisionnement sans déforestation et à améliorer la disponibilité et la qualité des informations sur les forêts et les chaînes de produits. Pour SAMEN INDUSTRY, le positionnement approprié consiste à travailler sur la préparation documentaire et la traçabilité opérationnelle des approvisionnements et des lots transformés. Cette démarche de readiness documentaire ne constitue pas, à elle seule, une affirmation de conformité réglementaire.⁷